본 연구의 목적은 해외 에너지 선물시장과 통화 선물시장을 활용하여 국내 도입 에너지의 가격안정화 및 수급안정화와 관련된 재무비용을 최소화하는 방안을 강구하는데 있다. 이를 위하여 원유와 LNG를 대상으로 가격 및 금융비용의 변동위험을 최소화하기 위한 조달헤징의 이론적 모형을 도출하고, 이에 근거한 실증분석을 통하여 해외 선물시장의 활용에 따른 경제적인 효과를 정량적으로 분석한다. 실증부석에 의하면, 헤징을 통하여 조달비용의 평균과 분산이 모두 감소하는 것을 알 수 있다. 이러한 선물시장의 활용에 따른 경제적인 효과에도 불구하고 국내 관련업체들의 에너지선물시장의 활용도는 미비한 것으로 나타났다. 선물거래의 활용도를 제고시킬 수 있는 방안으로 다음과 같은 사항을 제시하였다. 첫째 관련업체간 선물시장에의 공동참여를 통한 비용절감과 관련정보의 공유를 꾀할 수 있다. 둘째, 국내에 에너지 선물거래소를 개설하거나, 기존의 국제거래시스템에 거래연계를 구축할 수 있다. 셋째,선물거래에 따른 자금을 융자 혹은 대출하여 관련비용을 보조할 수 있다. 넷째, 정부차원에서 선물시장에 직접 참여하는 방안을 고려할 수 있다.

제1장 서론 제2장 에너지의 도입현황 및 도입방식 1. 원유(Crude Oil) 가. 원유의 도입현황 나. 원유의 도입방식 2. 액화천연가스(LNG) 가. 액화천연가스의 도입현황 나. 액화천연가스의 도입방식 제3장 헤징이론 1. 선물가격이론 가. 기대모형과 보유비용모형 나. 균형선물가격의 결정 다. 위험회피와 균형선물가격 라. 선물가격의 특성 2. 헤징(Hedging)의 개요 가. 헤징의 기본 개념 나. 베이시스위험(basis risk) 다. 베이시스를 이용한 헤징 라. 최적헤지비율(optimal hedge ratio) 마. 교차헤지(cross hedge) 제4장 위험종류 및 헤징기법 1. 수입관련 위험의 종류 2. 재무변동위험의 관리수단 가. 환율변동위험 나. 금리변동위험 3. 헤징의 기법 가. 선물을 이용한 헤징기법 나. 칼라 또는 스왑을 이용한 헤징기법 다. EFP를 이용한 헤징기법 라. 크랙스프레드를 이용한 헤징기법 마. 에너지 수입을 위한 삼중헤징 바. 비축유를 활용한 헤징전략 제5장 주요 원유가격 및 선물시장 1. 원유가격 결정체계의 변천 가. 메이저의 공시가격 나. OPEC의 공시가격 다. 넷백가격 라. 시장연동가격 마. 현재의 원유가격 결정방식 2. 주요 기분원유가격 가. 브렌트유종 나. 두바이유종 3. 원유선물시장의 개관 가. 선물시장 발전배경 나. 해외 석유선물시장 현황 다. 에너지 관련기업의 선물거래 현황 라. 국내 기업의 선물거래 현황 제6장 조달헤징의 이론적 모형 1. 수입상품의 조달비용 최소화 헤징 2. 최소분산헤징의 목적함수 및 헤지비율 가. 상품선물만을 고려한 경우 나. 통화선물만을 고려한 경우 다. 금리선물만을 고려한 경우 라. 상품선물 및 통화선물을 고려한 경우 마. 상품선물, 통화선물, 금리선물을 고려한 경우 제7장 단위근과 공적분 1. 단위근(unit root) 2. 단위근검정(unit root test) 3. 공적분(cointegration) 4. 공적분검정(cointegration test) 5. Fully Modified(FM) 공적분 회귀분석 6. 인과관계검정(Granger casuality test) 제8장 실증분석 1. 실증분석의 자료 2. 실증분석의 절차 가. 시계열자료에 대한 예비분석 나. 시계열자료에 대한 헤징효과분석 다. 조달헤징 모의실험 3. 실증분석의 결과 가. 시계열자료에 대한 예비분석 결과 나. 시계열자료에 대한 헤징효과분석 결과 다. 조달헤징 모의실험 결과 제9장 선물시장 이용의 활성화 방안 1. 선물시장 이용의 장애요인 가. 국내 여건에 따른 헤징의 외면 나. 헤징에 대한 인식 부족 및 목적의 불명확성 다. 에너지선물 전문인력의 부족 라. 해외 선물시장 이용 관련 정부의 규제 및 간섭 마. 선물거래 관련 회계제도 및 조세세제도의 미비 2. 선물시장 이용의 활성화 방안 가. 관련업체간의 연대 모색 나. 국내 거래소의 개설 다. 선물거래에 대한 융자 및 대출 라. 정부차원의 시장참여 별첨 1. 국내 파생금융상품의 회계기준 및 예규내용 별첨 2. 일반회계원칙 별첨 3. 파생금융상품의 회계처리에 대한 주요 사항 제10장 결론 참고문헌 부록 : 실증분석 세부결과